Slack 上市首日股价大涨近 50%!企业服务市场咋就这么火？

Slack首席执行官表示：“尽快为员工提供选择是很重要的。由一群失败的游戏开发商意外创建的工作消息传递软件，创造了今年最快变现的科技股。当地时间6月20日，企业通信协作工具Slack跳过路演定价，发行新股，直接在纽约证券交易所上市，交易代码为“WORK”。在上市之前，纽约证券交易所为Slack提供了每股26美元的参考价格。Slack的股价上涨了近40美元，经过一天的交易，收于每股38.65美元，涨幅超过48%，市值超过200亿美元。上一轮融资的估值约为71亿美元。

Slack的市值已经超过了Lyft。今年上市的科技独角兽公司中，Slack和Zoom等服务公司似乎在市场上很受欢迎。Slack采用了华尔街罕见的“直接上市”方法，即现有股票在上市后的任何时候都可以出售，而不会经历股票价格波动的出售期。自成立以来，Slack一直占据通信协作软件市场的先发优势，近年来推出了微软、谷歌、Facebook等大公司及其背后的Office360、G Suite等生态系统和竞争产品。在达到上市里程碑之后，Slack很难逃脱与巨头的直接竞争。Slack的成功上市，以及美国公司之间日益激烈的协作软件竞争，都证明了这一市场需求尚未得到满足。在国内外市场，特别是随着远程协作和移动办公趋势的加强，人们需要一种高效、方便、美观的协作软件，能够在电脑、手机等各种终端上顺利运行。尽管不同的技术公司推出了各种工具，但用户对美观界面、通信与协作、文件共享、集成视频邮件等功能便利性的需求仍然没有得到充分满足。国内的协同软件，如鼎和企业微信，打开了一个巨大的市场。腾讯微信发布的《2018年智慧企业数据报告》显示，注册企业数量达到150万家，活跃用户达到3000万。2017年底，成立不到3年的鼎宣布，其用户数量已突破1亿，用户覆盖195个国家和地区。CBNData预计，到2020年，市场规模将达到近500亿元人民币，这一领域还有进一步增长的潜力。直接上市模式Slack是一家不想通过上市筹集资金的公司。首席执行官斯图尔特·巴特菲尔德在上市当天接受CNBC采访时解释说，他不想发行新股来稀释现有股东的股票，Slack在没有融资的情况下拥有足够的现金，其账面上有大约8亿美元的现金资产。Slack再次将非主流的“直接上市”模式引入公众视野。在这种模式下，公司不发行新股，现有高管、员工和早期投资者直接出售股票，并与投资者打交道。这种上市方式的优点是股东没有锁定期，可以直接出售股票。公司不需要通过股票承销商节省发行股票的成本。不发行稀释的股票。机构投资者和个人投资者可以平等地购买股票。风险在于直接上市无法筹集新的资金，锁定期或机构投资者无法维持股价的稳定，导致股价波动。理论上，Slack的所有股票都可以直接交易。然而，该公司在上市的第一天限制了主要股东的出售，以防大规模抛售可能引发冲击。Slack提交的S1文件显示，几位高管计划在不久的将来出售股票。然而，Slack仍在亏损。根据向美国证券交易委员会提交的更新文件，2019年第一季度的收入为1.348亿美元，比去年同期增长67%，亏损3180万美元。截至2019年1月31日的财年，该公司亏损1.389亿美元，收入4.6亿美元。相比之下，上一财年的收入为2.25亿美元，亏损为1.41亿美元。

2018年，音乐流媒体服务Spotify也采取了直接上市的方式。Spotify表示，它不需要融资。然而，Spotify借了可转换债券，如果不尽快上市，这些债券可能会以折扣价转换成大量股票。据《金融时报》报道，Spotify在2016年从TPG和Dragoneer Investment Group筹集了10亿美元的可转换债券。上市时间越长，债务-股权互换的折扣就越大，这两个投资集团可以在IPO后90天内自由出售股票，这比标准的180天锁定期更快。哈佛大学法学院调查了Spotify直接上市的案例。当Spotify于2018年4月3日在纽约证券交易所上市时，纽约证券交易所的初始参考价格为每股132美元，但起始价格为每股165.9美元，比纽约证券交易所的参考价格高出约25.7%。Spotify的股价收于每股149.01美元，比开盘价低约10.2%，比基准价高12.9%。Spotify的股价在上市五个月后下跌，无区块期为股东提供了更好的上市前兑现机会。据TechCrunch报道，Airbnb还在考虑在2020年直接上市。Slackd的创始故事是传奇的。它最初是原始游戏的副产品，但原始游戏失败了，通信软件成功了。这是一个出乎意料的好结局。Slack成立于2009年。在将Flickr卖给雅虎之后，连续创业者巴特菲尔德专注于开发大型在线多人游戏Glitch。由于员工分布在温哥华、纽约和旧金山等不同的地方，我们开发了一个内部消息传递软件来进行团队沟通，最终成为Slack。Glitch的迷人游戏未能吸引足够多的玩家，开发者最终对网络游戏失去了兴趣，相反，分拆的Slack看到了成功的潜力。

游戏Glitch角色Butterfield在游戏行业并不走运，照片共享平台Flickr也是他在游戏行业失败后的另一个变革性产品。Crunchbase表示，Slack在IPO前完成了10轮融资，总融资额达到14亿美元。Slack完成了6项收购和25项投资。投资者对Slack的担忧是，它不是一个进入壁垒很高的领域。Slack拥有越来越多的竞争对手，微软发布了类似的软件团队，谷歌发布了Google Hangouts，Facebook发布了Messenger。但Slack也有一些知名客户，包括英国的BBC和美国的打车服务Lyft。小型企业和媒体公司喜欢Slack易于使用的界面和模因。在国际市场上，产品体验也可以与资本驱动力竞争。例如，谷歌有很多产品背对着大树。

Slack的首席执行官可能会面临来自微软、谷歌和Salesforce的竞争或收购，但巴特菲尔德表示，他希望独立。Slack表示，它目前在全球150多个国家拥有超过1000万的日活跃用户，其中一半来自美国以外的国家，为60多万个组织提供服务。据彭博社报道，巴特菲尔德也希望避免股票锁定期。巴特菲尔德说，“心理影响可能是一个很大的负面因素，特别是在停工期间”，“更重要的是，尽早为员工提供选择。【图片来源：游戏】