运营商搏击5G战场，一场比拼财力的三国杀

以5G为代表的高科技通信技术的发展，不断影响着人们的心灵。在世界内外，一点运动吸引了人们的目光。在中国南方的福建省，小石头引发了巨大的波浪。3月12日，福州市无线电管理局致函福州移动，称已同意取消中国移动通信集团福建有限公司福州分公司TD-SCDMA基站。一段时间以来，讨论的声音有四个，5G的话题已经在网上闹得沸沸扬扬，但现在雨来了，此时选择了清网，不能等虚荣的位置。然而，这一举动是否是5G并不是一个好猜测。目前，5G正在以未来的趋势席卷全球，但中国是否会像3G时代那样采取国家力量来铺设5G，这可能是业内同行的心坎。虽然预测明天的情况特别困难，但通过对过去3G和4G建设过程的历史和机遇的分析，我们可以对运营商在未来5G发展过程中的作用做出一些展望。2018年12月19日至21日，中央经济工作会议在北京召开。通信科技委员会副主任魏乐平表示，根据容量站建设情况，5G投资约为4G的1.5倍，而在全国范围内，5G投资预计将达到1.2万亿元。5G的投资周期可能超过8年。相比5G频段高、基站多、基站昂贵、功耗高、4G，投资将大幅增加，投资模式也可能发生变化。1月10日，工业和信息化部部长苗圩表示，今年我国将开展5G商用推广，在部分地区发放5G临时许可证，在5G商用前开展5G商用。2019年达到5G试点商用前，确保2020年5G正式商用。

根据既定规划，三大运营商将在选定的试点城市实施5G网络，实现2018年三期试点、2019年预商用阶段、2020年商用规模。中国铁塔于2018年8月8日在香港股票上市，数据显示，2016年和2017年中国铁塔在通信行业的资本支出分别达到约450亿元和400亿元人民币，逐渐成为通信行业业务需求的重要力量。随着3G网络的退步，4G网络的铺设基本完成，中国铁塔2018年的支出大幅下降，但随着5G的铺设，中国铁塔的投资将迎来巨大的高峰期。2G到3G、3G到4G的每一项技术创新，以及高频段频谱的不断引入，都带动了基站数量的大幅增长，2013年至2015年3G/4G基站数量的增长率分别达到32.93%、95.41%和50.70%，截至2018年9月3G/4G基站数量达到479万。该行预计未来的5G基站将实现全国覆盖，根据目前的频谱分配方案，预计将大大超过4G基站的建设量，超过500万个户外宏站的建设规模将给中国铁塔带来巨大的站点共享率和新站点需求。

通信行业始终是国家意志的集中体现，从工信部和中央的安排来看，5G各方面都在稳步前进，中国电信运营商是中央企业，中国电信设备供应基本保持在70%左右的采购率，中国5G建设，外部干扰将小得多。此外，中国一直专注于传统的东西，从3G标准TD-SCDMA开始，发挥建设和投资的作用。国家政策和国有企业在基础设施建设中的作用是显而易见的，在4G时代，中国正在利用国家力量铺设世界上最大的3G/4G网络。

IMT-2020（5G）推进集团8中国5G技术研发试验第三阶段试验情况同时，世界主要5G产业参与国和组织将5G的开发和应用列为国家或地区发展的首要任务，特别是一些国家为了保护国内5G市场，对中国企业进行了大规模镇压。它甚至可以利用政府的力量施加压力，包括全球游说和抵制。

根据GSMA发布的数据，移动通信行业的总产值从2013年的2.37万亿美元增长到2017年的3.6万亿美元，其对GDP的贡献从2013年的3.6%增长到2017年的4.5%。因此，通信网络的代际升级也与经济周期有关。当通信技术升级遇到经济下行压力时，当技术周期叠加经济周期时，新一代网络建设将加快。

由此可见，通信产业对GDP的贡献，通信产业的重要性不亚于大型基础设施，带动上下游产业、设备制造商、终端应用、行业从业者等公用事业。在每一个经济周期中，基础设施往往是刺激市场和经济的重要手段，根据现阶段的国际形势和经济环境，十年周期的经济危机并没有消退，从2018年中国铁塔的支出可以看出，其基站建设已从2016年的4G高点回落。随着5G的推广和应用，电信基础设施将在运营商的领导下完成新的扩展。2009年1月7日，工业和信息化部向中国移动、中国电信和中国联通发放了三个第三代移动通信（3G）牌照，标志着中国正式进入3G时代。

3G牌照发放2014年，中国铁塔由国家牵头，三大运营商共同出资成立。截至目前，三大运营商已将现有基站外包给中国铁塔管理，租赁中国铁塔新建的基站，三大运营商已不再建设自己运营方式的基站。

中国铁塔股权结构中国移动、中国联通和中国电信于2013年12月获得TD-LET牌照，中国电信/中国联通于2015年2月获得FDD-LTE牌照。

在频段方面，中国移动已获得2515MHz ~2675MHz、4800MHz ~4900MHz频段的5G测试频段资源。其中，2515-2575MHz、2635-2675MHz和4800-4900MHz频段为新频段，2575-2635MHz频段则是中国移动现有TD-LTE（4G）频段的复用。中国电信已获得5G测试频率资源，总带宽为100MHz，带宽为3400MHz至3500MHz。中国联通为了5G测试取得了3500~3600MHz的合计100MHz的带宽频率。从频谱分布上看，中国电信和中国联通分别获得了约3.5GHz100MHz的频谱资源，这些频谱得到了全球主要运营商和最广泛的产业链的支持，中国的5G技术测试频谱也是3.4G和3.5G相关频谱，是成熟的产业链，业界认为是5G黄金频段。这意味着中国电信和中国联通可以最大限度地降低5G建设难度，降低设备成本，并拥有大量成熟的终端支持，在5G早期阶段与中国移动竞争优势。与其他两家公司相比，中国移动在2.6GHz频段获得了160MHz的带宽资源（其中60M是通过对现有4G频段的再开发），在4.9GHz频段获得了100M的带宽资源。在未来的5G建设中，中国移动仍然是主要参与者。从全球范围来看，2.6GHz的成熟度略低于3.5GHz，中国移动将独力支撑这一频段的产业链。此外，中国的2.6GHz也需要频谱清理，这可能会影响中国移动的网络进度。2018年12月10日，工业和信息化部正式宣布，已向中国电信、中国移动、中国联通颁发了5G系统低频试验频率使用许可。同时，工信部表示，将选择机会向三大运营商发放5G临时许可证。据外界猜测，5G临时许可证将于2019年年中发放，可能在5月17日电信日发放。随后，2020年将发放统一的5G牌照，三家运营商将共同运营5G网络。2009年，三大运营商迎来了3G基站建设的第一波浪潮，基站总建设直接关系到26万多个站，3G相关的资本投资约1700亿元，2009年三大运营商的资本投资总额达到2800亿元。在2009年至2014年的3G基站建设周期中，三大运营商的3G基站建设达到156.5万个，三大运营商的设备投资从2375亿/年增长到3769亿/年，2010年至2014年逐年增长。最困难的是中国移动基于TD-SCDMA的基站，因为TD网络和目前的G网络（2G网络）技术演进并不顺利，而中国移动在推进3G的过程中，所有的基站都是新的独立组网模式，3G需要面对网络重构、重新部署、建设周期等问题。然而，中国移动在3G网络部署方面落后于中国电信和中国联通。在终端应用方面，TD网络与其他普通手机不兼容，所以如果选择TD网络，普通用户将不得不放弃手机，购买国产TD机型，这将使TD的推广更加困难。另外，由于技术还不够成熟，TD互联网连接在测试中显示，互联网速度不如联通和电信那么稳定，这也是TD发展的一大障碍。中国联通认为，WCDMA是全球主流的3G技术标准，拥有最完整的产业链支持和最强大的供应商，用户数量增长最快，因此与其他3G标准相比具有明显的优势。此外，在向4G的后期演进中，WCDMA标准的后续演进也是最成熟的，并得到了各大通信设备制造商的支持。在新基站方面，联通通过成熟的技术和合理的收费标准，以及巨大的终端支撑，迅速打开了市场形势。这是中国3G建设中一个非常特殊的历史机遇。中国电信在收购联通运营的CDMA网络后，获得了CDMA20003G许可证，由于该网络标准的专利，关税过高，在推广过程中成本过高，中国电信在CDMA20003G网络运营上，实际上并不比中国移动好。从资本支出角度来看，2009年3G牌照发放后，中国电信的资本支出逐步加快，从2009年的380亿美元增长到2013年的800亿美元。中国移动在前四年基本维持在125亿~130亿，2013年随着4G基站的进一步布局，资本支出猛增至1849亿。中国联通的资本支出波动很大，2009年达到1125亿美元，此后在700亿至1000亿美元之间波动。

3G基站、数据来源：中国工业信息网了解到，从2009年1月发放的3G牌照来看，3G基站建设在整个3G推广和建设过程中，推动了设备投资的大幅增加，运营商的投资周期约为4年。3G的回归周期也许不是那么长，就像中国移动的3G清理网从建设到应用，但仅仅用了5年时间，之后中国就进入了4G时代。从经济行为上看，3G投资被认为是对中国移动资源的浪费，但在国家政策和建设的背景下，是中国突破全球移动通信标准的机会，影响不小。如果没有3G TD-SCDMA的突破，4G就不可能在中国如此迅速地普及，5G也不可能成为国际标准的一部分。2013年12月4日，国内三大运营商取得4G TD-LTE许可，2015年2月27日取得中国电信，中国联通取得FDD-LTE许可，中国开启了4G时代。中国的4G网络从3G网络逐渐融合为两个网络，而TD-LTE网络则有三大运营商。也就是说，在4G TD-LTE网络原则上，三大运营商都可以享受相同的网络覆盖。为什么中国在TD-LTE网络上，发行FDD-LTE网络许可证，由中国电信和中国联通共同运营，这被认为是对3GPP组织的反馈。这是中国接受3GPP统一4G网络标准的举措之一。当然，这也是大国的公开行为之一。进入4G时代后，3G基站的增长放缓，中国移动停止了3G基站的建设，4G基站的安装大幅扩大。2014-2016年是三大运营商4G基站建设的高峰期，分别达到102万、107万和112万。设备投资分别达到3769亿元、4386亿元和3562亿元，较3G基站投资高峰期增长16%。自2014年以来，中国移动已经开始了中国移动4G网络的规模建设和商业化。财务数据显示，2014年至2017年，中国移动的4G网络投资分别为806亿元、791亿元、830亿元和657亿元，预计2018年为585亿元，中国移动的4G网络投资5年突破3600亿元。同期，中国联通和中国电信的4G基站总数分别为85万和117万。根据这一估计，再加上其他配套设施的成本，三大运营商在4G网络上的建设规模至少为8000亿美元。中国铁塔公司还指出，2014年由三大运营商成立，推动基站共享，4G基站建设达到高峰，2016年至2017年三大运营商的设备支出下降19%-13%/年，2017年三大运营商的设备支出达到3083亿元。三大运营商的资本支出从2013年开始逐步增加，在2014-2015年快速扩张后，2016年达到顶峰，2017年开始收缩。

数据来源：国信证券2017年1月10日消息，国家发改委、工业和信息化部明确2016年至2018年投资1.2万亿元，完善新一代高速光纤网络，加快建设先进移动宽带网络，积极建设全球网络设施。发布了《信息基础设施重大工程建设三年行动计划》，加强了加强应用支持能力建设的四项重点任务。其中，移动宽带接入网总投资390.2亿元，到2018年将新增4G基站200万个。由此可见，国家发展改革委已经为电信行业做好了重大工程建设和指示表。移动宽带部分基本上是由三大运营商和中国铁塔共同建设。

3G、4G基站建设在整个移动4G宽带建设项目中是基站建设增长速度的高峰，在许可证发放后一年左右。3G牌照发放后，基站数量在2009年增长了135.12%，2014年增长了57.59%。4G牌照发放后，2014年迎来建设投资高峰期，截至目前，三大运营商4G基站的部署基本完成，4G用户渗透率达到70%，用户总数达到10亿，4G基站数量328万，净增长65.2万，基站建设增速逐步放缓。

随着我国基站总数和3G/4G基站数量5G频谱分配和牌照发放，基站将迎来新一轮建设。三大运营商和中国铁塔是基站铺设的先驱。MWC2018-上海站于2018年6月27日开幕，标志著三大运营商5G应用斗争的开始。中国移动南方电网和华为联合发布了《5G支持智能电网应用白皮书》，指出中国移动5G技术创新起步较早，涵盖终端、无线、核心、传输、ICT融合等领域。2016年底，3GPP正式启动5G系统设计，中国移动主导5G系统架构标准项目，主导5G场景与需求项目、无线智能网络研究项目，中国移动凭借资金和用户在5G投资中占有巨大优势。中国电信发布了《中国电信5G技术白皮书》，内容包括5G业务场景和主要挑战、5G网络总体演进原则和战略、中国电信5G目标网络架构、4G/5G协同方案、5G网络语音后备方案等。中国联通与腾讯、百度、阿里巴巴、华为、爱立信、上海诺基亚贝尔、英特尔等合作伙伴合作发布了《中国联通5G网络切片白皮书》。结合三大运营商发布的5G时间表和合作伙伴联合发布的5G相关白皮书，可以直观清晰地了解各方在5G应用方面的实力、技术积累和实验开发进展。与此同时，撕开了5G的巨大市场，三大运营商的白皮书都毫无例外地提到了5G网络架构，也就是5G网络的铺设形式。赛迪咨询发布的《2018中国5G产业与应用发展白皮书》指出，5G将采用“宏站+小站”网络覆盖模式，此前基站的升级将带来一波原基站改造和新基站建设。2017年，我国4G广域覆盖阶段基本结束，4G基站达到328万个。Saidi咨询公司预测，5G基站的总数将是4G基站的1.1-1.5倍。

基站建设预示着一个巨大的市场，建设成本成为运营商思维的写照。第一，5G网络模式将决定运营商的投资成本。5G标准的网络，根据现阶段的实施，分为非独立网络（Non-Stand Alone，NSA）和独立网络（SA）两种网络模式。简单来说，非独立网络就是将现有正常运行的4G或4G LTE基站升级为扩展的4G或4G LTE基站，并通过技术升级连接到5G核心网。也就是说，LTE eNB-> eLTE eNBe是一个增强的含义，在这里有点尴尬，但它实际上应该是e（LTE eNB）这种方式适用于现有的大型4G网络和4G LTE网络运营商，成本较低，通过技术升级获得5G网络支持。

最简单的非独立组网方式是全新的5G网络，从基站到设备，这种方式成本较高，但直接支持现有的5G网络，当然技术难度也较大。

在5G组网模式下，有8种非独立组网和2种独立组网，共列出10种。

3GPP5G网络模式运营商投资基站建设时，5G网络模式的选择决定了运营商在5G铺设中的成本。一般来说，选择非独立网络是运营商最简单、最便宜的方法之一。3GPP Release16阶段测试主要讨论非独立网络和独立网络。

在3G建设的早期阶段，中国移动选择了与2G（GSM网络）兼容的完全独立网络。由于TD-SCDMA标准无法在现有网络技术的基础上发展，因此从2009年到2013年，我们可以选择一种全新的方式来铺设3G网络。在4G牌照发放前的5年里，中国移动自主建设了中国3G标准TD-SCDMA网络，到成熟的WCDMA，完全可以从2G演进。因此，在整个3G时代，移动3G网络覆盖一直被联通压制，但联通在3G的失败上也是3G，联通在3G标准上下注，没想到4G会这么快，当将股份基站纳入这一悲哀的塔资产时，统计显示，中国联通的基站数量是最少的。从TD-LTE演进的角度来看，在整个5G采用相同标准的前提下，三大运营商都将选择非独立组网。节省了4G基站。另一方面，部署非常快速和方便，有助于快速进入市场并抓住用户。在各种非独立网络5G铺设中，4G-5G长期共存，与3G、2G网络向后兼容。简单来说，通过5G网络的技术升级，5G和4G走到了一起，5G基站本身就不能玩了。

未来很多5G非独立组网方式共存，毕竟4G支持的电话SMS功能都依赖于VoLTE，移动VoLTE是最早的，但VoLET还没有普及，大多数地区的移动通话都依赖于2G网络。在这种情况下，移动选择是逐步清除频率后退网络3G-即TD-SCDMA网络，从技术上讲，这个网络不支持2G演进。由于电信3G不支持语音服务，因此电信通话和短信必须恢复到2G，即使电信打开VoLTE，许多智能手机仍然不支持电信VoLTE。联通还没有完全开放VoLTE，联通的语音短信需要在3G上进行，所以联通现在要做的就是让联通的2G清晰的频率回网。因此，就目前而言，即使是2G和3G，更不用说4G，也无法同时在三大运营商中清除全频退网。这三大运营商的网络都有局限性，除非大多数手机都支持VoLTE，而且联通完全开放了VoLTE，否则2G和3G在技术上可以让一切倒退。当2G和3G几乎后退时（这将是一个相当漫长的过程），4G将与5G并行。非独立组网是未来三大运营商基站建设的主要方向，从各个方面来看。根据赛迪咨询发布的《2018中国5G产业与应用发展白皮书》，到2026年，中国5G产业市场规模预计将达到1.15万亿元，比整个4G产业市场规模高出近50%。最后的决定权是用户。在一个万亿美元的市场中，如何赢得客户并为客户提供最佳网络体验是运营商现在必须考虑的问题。

数据来源：国信证券是中国最大的电信运营商中国移动，更能代表中国人对无线通信的痴迷。与2000年3G规格公布后开始拍卖3G频谱的欧洲不同，中国的无线通信许可证由政府管理发行。TD-SCDMA成为3G标准8年后，中国发行了3G许可证，同时发行了欧洲主导的WCDMA标准和美国主导的CDMA2000标准。考虑到TD-SCDMA的特殊性，中国政府将TD-SCDMA委托给了中国移动，从此，中国移动就肩负着中国人民的无线通信梦想。最新用户数据显示，中国移动4G用户已超过7.1亿。在3G逐渐开始下线的同时，移动在4G建设甚至2G建设中并没有止步，移动“村”工程被认为是民生工程。

与此同时，中国移动在全球运营商中拥有最多的5G技术专利。在“2018GSMA创新论坛-5G智能连接”会议上，中国移动副总裁李正茂不仅宣布了中国移动5G专利的免费化，还宣布了中国移动对5G技术的贡献。截至2018年10月底，中国移动已申请近千项5G技术发明专利，跃居全球电信运营商阵营。中国移动提交了1500多篇5G标准化论文。通过率为41.46%，位居世界第四。今天，随着TD-SCDMA的逐步清理，TD-LTE从TD-SCDMA演变而来，目前占4G的一半。可以说，没有中国移动的推动，今天TD-LTE的成功就不可能实现，中国也不可能借助国家力量建设全球最大的4G网络。如果三家运营商联合获得TD-LTE牌照，那么中国4G的发展将非常重要。此外，中国移动的5G铺设也处于领先地位，2月18日，中国移动上海分公司与华为合作，在上海虹桥站启动了5G网络建设，并部署了5G数字室内系统。中国移动上海公司董事长陈立表示，到今年9月底，上海将完成5000多个5G基站的建设，完成覆盖560万户家庭和3000栋建筑的千兆宽带，打造世界级信息基础设施的标杆。到2020年底，上海将部署10000个5G基站，移动网络接入能力将达到1Gbps，用户识别速度将达到500Mbps。在发放临时许可证之前，中国移动将在杭州、上海、广州、苏州和武汉5个城市进行现场测试，每个城市建设100多个5G基站。除上述5个城市外，中国移动还将在北京、成都、深圳等12个城市开展5G服务和应用示范，为5G商用奠定坚实基础。中国联通将结合发改委和工信部的重大专项项目，在北京、天津、青岛、杭州、南京、武汉、贵阳、成都、深圳、福州、郑州、沈阳等16个城市开展试点。

其中，4G用户达到2.23亿，1月份4G用户增加了2914万。与此同时，中国联通透露，中国联通2019年的资本支出预算约为580亿元，其中5G试验的资本支出预计约为60-80亿元。用于5G建设的资金约占2019年前期支出的八分之一，这一投资比例并不大。在披露5G资金使用情况的同时，中国联通在2月份发布了招标公告，2月13日下午，根据中国联通采购招标网公告信息，中国联通无线网络集成项目的招标候选人已经公开。据媒体报道，中国联通41.6万站无线网络整合项目已经公布。招标内容包括416，000个L900和L1800基站、L1800集成、软件功能等。这可能是5G商用前最大的招标项目。

我不认识这一幕。在3G向4G过渡的过程中，中国联通于2014年9月29日发布招标公告，并于10月初开展“WCDMA900MHz扩展试点项目”设备采购工作，计划新建18834个U900基站、2G重叠、服务优化等。其中，U900基站是中国联通目前2G网络GSM900MHz频率，用于承载3G网络WCDMA，带宽非常短，只有6M，压缩了GSM频谱资源。随着移动和电信正在建设4G网络，联通选择继续优化其3G网络。联通在4G前夜优化了3G，错过了3G时代在4G发展中的领先优势，5G前夜4G的大规模扩张，还想继续抛弃5G时代的追赶吗？当然，中国联通或中兴联合在深圳推出了首个5G网络通话。这说明，5G网络的传输具有一定的优势。中国电信试点城市是“6+6”，共同推动5G时代智能应用落地，在上海、苏州、成都、兰州、深圳、雄安等地开放5G自主网络试点，然后按照国家有关部委的要求继续扩大试点范围，再增加6个城市。中国电信增加了426万移动用户，累计用户达到3.0726亿。4G用户增加了494万，累计用户数达到2.4737亿。2018年9月，中国电信与诺基亚贝尔签署人工智能战略合作，构建首个基于开放平台自主控制的5G模型网络。2018年12月，中国电信牵头制定GSMA AI终端标准，完成业界首个SA网络4G和5G网络互操作性验证，成功实现业界首个高速WDM-PON在5G运营商的现有网络应用。2019年1月，中国电信完成了首个基于虚拟机容器技术的5G SA核心网功能测试。到2019年3月，该公司将有超过1，200台5G终端（包括手机）投入测试，并为商业化做准备。在这个实验、试点、少数网络的阶段，三家运营商关注的重点不同，但对于客户来说，除了股权客户之外，增量客户也逐渐达到天花板。在目前的情况下，如何获得5G客户的支持是运营商的首要任务。未来的未来：也许中国移动的地位真的在不断变化，TD-SCDMA标准的演进4G标准TD-LTE将继续在5G中发挥作用，因为中国移动获得的频带与TD-SCDMA和TD-LTE频带部分重叠，中国移动将采用TD-SCDMA方法，逐步清除频率以重新耕种频带，同时获得更大的价值。由于这一频段产业链支撑较少，中国移动也将重现3G时代单独拉动产业链的局面。中国联通表示，在3G领先的情况下，4G的发展存在一定的迟缓，导致移动在4G时代回归原形，甚至是中国电信的短期超车，在5G前夕对现有网络进行大规模升级或新建4G前夕反复出现，不知道下一个联通会如何运作，但原则上会做出混改。阿里腾讯等基金的引进在5G上应该不会缺钱，但在5G上的投资显然没有中国移动的热情。比中国电信更好。中国电信的选择也基本确定，继4G移动的积极投资之后，4G电信以4G回报，在中国电信的实验和试点的现阶段，基本上采取了与中国移动同步的步伐，在5G投资的基础上，中国电信将在下一段时间内，中国移动的5G火车站将开业。联通的第一部5G手机已经开通。

数据来源：中国依靠TD-SCDMA标准，建成了全球最大的3G网络，在向4G演进的过程中，基于中国提出的TD-SCDMA标准的TD-LTE标准成功成为4G标准，随后中国移动、中国电信、中国联通也获得了TD-LTE运营许可证。这标志着中国建设世界上最大的4G网络的开始，一年后，考虑到未来欧美的FDD-LTE标准，中国向中国电信和中国联通发放了FDD-LTE标准的运营许可。但一年时间足以改变市场格局，目前中国TD-LTE网络已占据60%以上的市场覆盖率，中国已成为全球4G网络最大的国家，出货量正在海外。今天，华为的偏振代码基于（Plora Code）标准编译了3GPP5G标准信道短码标准，基于华为的5G终端、设备、芯片等标准实现了大规模出货，最新数据超过40，000个基站，中国基于TD-LTE的巨大4G网络，无论是独立网络还是非独立网络。在一定的情况下，可以实现大规模的铺设。然而，从3G标准的建立到中国3G运营许可证的发放，中国几乎一直在等待TD-SCDMA行业的成熟才能发布标准。我不知道，在这个阶段，非独立网络将是三大运营商的首选。虽然基站建设投资较高，但基站密度要比4G基站高很多。如果产业链不成熟，中国政府也不会轻易发放许可证。运营商的布局将考虑欧美等主流国家的意向，参照3G牌照。5G来了。（来源：Without Money作者：Fall of Moon）