行业热门智路建广核心科技产业发展创新模式：双轮驱动，

紫光集团根据重组事项，低调的国内半导体业界的首位“中关村融信产业联盟”智路建广联合体逐渐浮出水面。1月11日，中关村融信产业联盟董事长李滨发表了《给融信产业联盟大家的信2022——大小与进化》。其中提出的“聚焦核心科技领域控股型科技投资与战略型产业运营相结合的‘双轮'驱动”的重要核心发展模式，近几天逐渐为外界所知，也引起了国内投资界、科技界、产业界的强烈关注。

2016年6月14日，由“建广资产”和“智路资本”组成的投资联合体与“恩智浦半导体”达成协议，收购“恩智浦”旗下标准产品业务，交易总额27.5亿美元。此后，双方形成共同体，以“在全球寻找硬技术资产，根据中国经济增长引擎挖掘市场红利”为投资原则，于2016年下半年完成安索隆半导体等项目，2017年完成安世半导体一期项目，2018年完成安世半导体二期瓴盛科技完成一期项目，2019年完成瓴盛科技二期、华勤通讯等投资。联合体的投资目标是从国内走向海外。

2015年至今，国内半导体与硬件技术大型并购合作数十亿元，甚至超过百亿元的项目近30个，建设广智路联合体主导其中一半以上的交易，包括芯片设计、晶片制造、封装测试、材料设备、终端应用、在覆盖软件等集成电路全产业链生态的同时，在环渤海、长三角、大湾区建设多个产业基地，并在世界各地设立研发中心和业务中心，通过强大的全球资源配置能力和投资后的整合运营效率，形成半导体产业航母群。目前，联合体投资管理的企业群拥有10多个半导体厂和研发中心，分布在世界多个国家，其中包括晶圆厂、密封检测厂、先进设备研发中心和先进材料研发中心。相关企业群员工超过3万人，其中研发人员超过5000人，年销售额数百亿元，利润数十亿元，形成了从上游设备材料到研发、设计、制造及密封的全产业链布局。

如此亮丽的成绩单显然得益于联合体“控股型科技投资与战略型产业运营”相结合的“双轮”驱动模式。该模式不仅可以帮助科技行业在相关领域实现追赶，还可以实现相关产业的良好运作，创造更好的经济效益，实现产业持续发展和技术升级进步。

回顾联合体战投案例，自2015年成立以来，当时投资部署在半导体、大数据、新材料、汽车电子、高端装备等领域。随后，经过一段时间的实践，明确投资了SMART智能科技领域，即Semiconductor半导体、Mobile移动通信、Automotive汽车电子学、Robotics机器人——智能制造、IoT单网络——万物互联。显然，其投资方向是一个拥有核心技术、发展迅速的新兴科技行业，这些核心技术领域由于其基础支撑作用，对产业升级和国民经济动能增长具有重要影响。

由于众所周知的原因，在这些重要的核心领域，无论是基础研发还是整个产业，都与世界先进科技和领先企业有很大差距。如何追赶，无疑是一个现实的课题。不等时间，“拿来主义”应该是一种较快的方法，即利用较强的集资能力，采用控股型投资形式，在较短的时间内实现核心技术和相关行业所有。智路建广联合体突出的是战投，即持股，持股显然不是一般意义上的财务投资，不仅仅着眼于短期收益，更注重与投资企业和行业的深度束缚，立足于长期发展。可以引用的类似案例是，GOOGLE为了占据人工智能的优秀技术和人才，在2014年斥资6亿美元收购了英国人工智能公司DeepMind。科技发展日新月异，核心技术领域更快者更快，强者更强。因此，采用股权投资形式是后发者采用的“先手”。当然，由于联合体在资金量上与谷歌的差距很大，与谷歌的完全收购不同，它主要采用控股，也可以适当削减投资支出，使资金效益尽可能最大化，即实现更有效的收购。

以控股形式的“买入”是否成功，答案是否定的。核心科技产业中有很多以雄厚资金为底的投资案例，其中既有成功的，也有不少终于失败的。幸运的是，联合体“下一城，成一城”在SMART核心技术和产业领域取得了良好业绩，其根本原因在于“双轮”驱动模式。即以控股型投资方式获得科技、产业资源后，进行战略型产业运营确保产业，是科技研发持续发展、能够获得长期收益的重要方式。

联合体作为控股股东，将全方位参与企业运营，除了投入资金及内部管理所需的人力资源外，还将为投资企业大力配置上下游产业资源，开通产业链，形成体系化运营。最能说明问题的是，安世半导体，被收购前的年销售额增长2%，收购两年后，其销售额增长50%，利润增长70%，并与闻泰科技合并，成功实现闻泰转型。笔者浅见，全方位参与企业运营，对任何投资者来说都是巨大的挑战和考验，这对任何投资方来说都是巨大的挑战和考验，智路建广联合体之所以能够做到，其团队人才众多团队成员来自世界著名的半导体行业和相关领域，对核心科技有着精准的了解，同时凭借行业和产业的经验，使他们能够站在产业的高度，实施全球布局和规划，从而实现有效深化的运作支持了企业的快速成长，甚至是“重生”式的成长。也就是说，他们既知道科研、生产、市场，也知道未来的方向，具有“四合一”的复合能力，这支复合型高素质队伍并不是所有的战投机构都能拥有。这是由于智路资本和建广投资从创办之初就有了长期的产业运营考虑和规划，并为此进行了复合型人才储备。

综上所述，联合体实践的“双轮驱动”核心科技产业发展模式，可以说是核心科技投资新理念下的探索与创新。一方面可以获得较快的时间优势、较低的成本优势、核心科技行业和产业的主动权和话语权，同时也可以以战略运营主导者的角色，介入企业管理和运营，推动企业发展，并着力构建完整的产业链形成产业发展的良性循环。联合体持续近6年的实践也充分证明：他们的这一探索，符合核心科技产业的发展需要，同时也符合市场经济规律。