红海还是青海美图公司从战略布局看米业新机遇

《2021年化妆品店生态报告》显示，随着一线城市化妆品店市场容量日益饱和，疫情等周边因素叠加，线下店铺经营者开拓新店的意愿下降，不少大型连锁店也放缓了开店速度，甚至出现了关门高峰。有观点认为，美国行业进入瓶颈期，库存市场已经红海。

但在实际情况下，从各种应用场景来看，颜值经济并非退潮反而愈演愈烈，人们需要变美的欲望完全没有退潮的迹象。从全国来看，2015年至2020年我国化妆品市场规模复合增长率为16%，规模达8620亿元，2025年增长率将扩大至26%。放眼全球，化妆品行业到2025年复合增速将保持4.7%，整体市场规模将达到1690亿美元。

化妆品行业仍然保持着较好的成长性和巨大的体量，但行业的成长逻辑在哪里呢美图公司（01357.HK）作为长期耕耘影像美化的软件厂商，其商业思路或许会展现出行业的新希望。

持续的技术进步激发了新的行业需求

从近期的数字中国建设成果展来看，“美图”旗下“Wink”等明星产品成为焦点。产品的成功来源于美图的持续技术投入。据悉，美图依托十多年人脸技术、人体技术、图像识别、图像处理、图像生成等多项世界顶级影像技术的积累，持续升级公司核心产品美图秀秀、美颜相机功能想吸引更多的互联网用户付费订阅。另外，美图进一步将其影像技术能力扩展到B端的顾客，基于不同的应用场景，成功地完成了包含美图云修的ToB黄金三角矩阵，该行列适合于美得得、美图皮肤。

另一方面，美图影像研究院（MT Lab）是支持美图继续保持行业优势的原动力，其后盾美图的肌肤友好产品等成果在学术界不断得到认可，已经得到了米业的认可。据悉，美图适合肌肤的皮肤检查技术不仅是皮肤科研验证的强力助手，也是促进销售转化的营销工具，包括克里斯汀middot、迪奥、资生堂、樊文花在内的众多知名品牌均达成了适合美图肌肤的战略合作。同样，美图云修在帮助商业摄影企业迅速消化业务需求方面也取得了成功。

并购整合直接赋能米业离线业务

软件赋能的在线业务支持是美图B端业务的一步，完成美得得的收购是美图B端业务的另一步，该收购令美图公司获得了打破在线离线业务的最后谜题。

去年底，根据美图公司发布的公告，旗下美图网、卖方及美得得科技(深圳)有限公司（以下简称美得得）签订合同，美图网同意购买美得得约20.67%的股权，总代价约人民币7974.19万元（港元约9778.29万元）此次股票购入完成后，美图公司将拥有美得得约63.35%的股份，美得得将成为美图公司的子公司。

美得得是化妆品零售领域ERP SaaS服务的先导者，主要为中国下沉城市的个人护理和美容产品零售店提供商家服务和SaaS产品，帮助店铺降低成本和提高效率。作为集成移动平台，美得得主要为中国下沉城市的个人护理和美容产品零售店提供商务服务和SaaS产品，帮助店铺降低成本和提高效益。截至2021年第三季度末，美得得通过云企业管理系统连接超过11500家化妆品店。

美图收购行动显然是为了更有效地接触线下客户，为化妆品门店提供ERP及供应链管理解决方案，从而覆盖全国下沉市场的化妆品门店渠道。此外，美得得未来还将进军美容健康行业的产品采购管理领域，继续致力于连接消费者和零售商的业务，必将对美图的线下战略大有裨益。

通过收购美得得，通过公司在线离线业务，将在线数据能力转变为离线集客能力，在一二线米业趋于饱和的情况下，持续激活三四线及以下城市区域的米业市场。

美图考虑到SaaS业务发展迅速，机构预计该业务2025年销售额将达到15亿元，逐步构建美图公司新的增长极。经过这些商业化验证的B端业务无疑会在未来产生良性的在线离线业务互动。基于这一判断，投资者应该对美图公司的长期价值作出新的判断。它的成功之处，也将成为其他企业图片红海结构的风向标。