特斯拉EPS亏损超预期 寄望中国产线拉低Model 3价格

今年第一季度，特斯拉CEO马斯克等曾预测亏损比市场预期更糟糕，但他乐观地预测今年的交付目标保持不变，中国生产线将大幅压低Model3的价格。美国东部时间周三24日消息，特斯拉在上市以来首次连续两个季度盈利之后，今年第一季度亏损超出预期，每股收益（EPS）亏损达到市场预期的两倍多。该公司第一季度的收入为45.4亿美元，同比增长33%，下降60%，低于市场预期的48.4亿美元。第一季度调整后的每股收益亏损为2.90美元，市场预期亏损为1.3美元。截至第一季度末，现金和现金等价物为22亿美元，比去年同期下降了15亿美元，即40%。特斯拉预计今年的资本支出将达到20-25亿美元，其中大部分将用于提高产能和开发新车型，特斯拉预计第二季度亏损将减少，第三季度将转为盈利，如果不包括资本支出，预计自由现金流将在四个季度内为正。这与马斯克的预期不同，马斯克在2月底表示，该公司可能会盈利。在生产交付方面，特斯拉重申此前的交付指导，即今年交付36-40辆，并表示相信第二季度交付9-10万辆，并表示可以在中国建设第二代Model3生产线。预计生产线的车辆单价将比弗里蒙特现有的Model3生产线低至少50%，到今年年底，中国超级工厂将每周生产1，000辆，甚至2，000辆。马斯克在致股东的信中表示：“如果上海的Gigafactory能够在今年第四季度实现生产，那么今年全球可能生产多达50万辆汽车。“在目前的情况下，截至2020年6月30日的12个月内，全球产量可能超过50万辆。在几个小时后的电话会议上，特斯拉表示Model S和Model X的生产率将在第二季度提高，并表示已经订购了Model Y的所有工具和设备，但尚未决定在加利福尼亚州或内华达州的生产。特斯拉明年将生产半导体，但具体地点尚未确定。马斯克表示，今年生产的电池中，有5%至10%将用于能源产品。我想私有化，但“船已经离开了，”他说。他还表示，增加资金有一定的优势，可能是在合适的时机。马斯克表示，特斯拉正在设计一种保险产品，希望在一个月内推出。在财报公布后，特斯拉股价最初下跌，一度下跌约3%，然后反弹，涨幅达到1.9%，在最近一次更新时收缩至0.4%以内。在该报告发布之前，特斯拉本周三下跌约2%，至258.66美元，为去年10月11日以来的最低水平，今年跌幅超过16%。

从销售和收入数据来看，特斯拉第一季度的业绩低于去年第四季度，当时该公司创下了创纪录的销售额。特斯拉第四季度的营业利润是去年同期的1.2倍，达到72.3亿美元的创纪录水平，这是该公司自上市以来首次连续两个季度盈利。非GAAP净收入为3.4亿美元，但每股收益低于市场预期的2.14美元。在第四季度财报公布后，特斯拉的亏损扩大至4.5%以上。特斯拉警告称，低于预期的交付量和多次价格调整将对第一季度的收益产生负面影响。摩根士丹利分析师最近评论说，第一季度可能是特斯拉想要忘记的季度。第一季度对特斯拉来说是非常艰难的一年。美国纳税人购买特斯拉汽车的7，500美元税收抵免将从1月1日起降至3，750美元，年底前降至零。在第一季度，SEC要求法院允许特斯拉无视去年达成的藐视法庭协议，并允许马斯克发布与特斯拉相关的推文。特斯拉在第一季度失去了两名高管-首席财务官和总法律顾问-并计划关闭实体经销商。在一个多月的时间里，马斯克本人将第一季度的盈利预测转了180度，特斯拉报告称季度交付量低于市场预期。今年2月底，特斯拉推出了售价3.5万美元的Model3，并计划关闭几家实体店以降低成本。马斯克当时表示，由于中国和欧洲的销售压力，特斯拉在第一季度不太可能实现盈利，而在第二季度更有可能实现盈利，他在1月份对第一季度的收益持乐观态度，预计未来所有季度都将实现盈利。本月早些时候，特斯拉宣布第一季度交付了6.3万辆汽车。虽然比去年同期增长了110%，但下降了31%，比华尔街的普遍预期低了16%。Model3的交付量为50，900辆，略低于市场预期的51，750辆，而Model S和Model X的交付量为12，100辆，为2015年第三季度以来的最低水平。交付后，投资银行降低了特斯拉的目标价。摩根大通将特斯拉的目标价从215美元下调至200美元，并确定特斯拉第一季度交付量明显低于预期，导致运营利润、利润和自由现金流大幅下降。特斯拉无视华尔街的空头，继续加大现金压力最近的数据显示，投资银行不仅下调了目标价，而且空头也在下赌注。在公布第一季度财报之前，金融分析公司S3Partners的数据显示，押注特斯拉股价下跌的空头头寸价值达到89美元，为今年最高水平。华尔街的一些空头并没有阻止特斯拉的扩张。特斯拉在今年第一季度采取行动抵消了税收抵免到期的影响，3月初宣布将降低其在中国的八款现有车型的价格，并在同月10日宣布，将关闭门店数量减少到最初计划的一半，这意味着将全球平均售价提高3%，不包括价格合理的Model3。特斯拉将于3月中旬推出其第五款中型SUV Model Y，并将于明年秋季上市。特斯拉周一宣布，将开始生产配备自主设计芯片的汽车，这些芯片不使用英伟达芯片。马斯克称特斯拉的芯片是世界上最好的，并表示到2020年，该公司将部署超过100万辆机器人出租车，并开始在没有人类的情况下进行测试。然而，华尔街指出，特斯拉在本季度消耗了15亿美元现金，比去年底下降了40%。这主要来自于3月初支付的9.2亿美元可转换债券。这是特斯拉历史上最大的债务偿还，SolarCity本月的债务为1.8亿美元。特斯拉未来的业务发展可能需要更多的资金和其他支持。（来源：Wall Street News）