WeWork一季度亏损压缩至2.64亿美元，正努力削减支出

在看到美国最大独角兽IPO失败后，今年第二大IPO能否带来好消息？市场的注意力已经开始转向WeWork，该公司计划今年上市。周三，总部位于美国的共享办公巨头WeWork公布了截至今年第一季度末的业绩。在第一季度，WeWork的收入同比增长112%，达到7.28亿美元，净亏损缩小至2.64亿美元上个月底，WeWork公开表示，它已于去年12月秘密提交了IPO申请，尽管目前尚未上市，但该公司几乎已经确定了其“今年第二大IPO”的地位。显然，作为此前上市的“第一次IPO”，Uber的业绩并不乐观，与Uber一样，WeWork也经历了持续亏损和有争议的高估值，这给WeWork未来带来了压力。在财报电话会议上，一位分析师表示，WeWork在本季度削减了资本支出。根据首席财务官Artie Minson的说法，该公司正在考虑上市，因此需要解决“房间里的大象”的问题。（房间里的大象，无形的风险）WeWork是否可以借鉴Uber和Lyft的经验教训，创建一个令市场满意的IPO报告卡是一个有趣的问题。但至少，该公司一直在努力减少亏损并加快IPO。“房间里的大象”：高估值合理吗？WeWork成立于2010年，随着新概念“共同工作”而成长。该公司的商业模式是长期租赁办公空间，然后将其拆分为多个短期租赁协议，然后转租给其他公司。这种灵活的租赁方式使WeWork吸引了许多希望以低成本租赁办公空间的小型企业。软银愿景基金是WeWork的主要投资者之一。自成立以来，WeWork已经筹集了120亿美元，其中大部分资金来自软银。截至今年1月，该公司估值为470亿美元，被认为是美国仅次于Uber的第二大IPO。如此高的估值让人们对WeWork持怀疑态度。《华尔街新闻》成员在一篇独家文章中表示，WeWork的商业模式本质上与房地产公司没有什么不同，但其目前470亿美元的估值显然不是房地产公司应该达到的水平。（详情请看：今年每股第二大IPO预计将“绽放”WeWork，但二级市场是否愿意“接管”软银？）去年这个时候，由于过度投资、长期负现金流和租赁合同期限不匹配，标普和惠誉将它们评为“垃圾”评级，称它们对商业周期风险的抵御能力较弱。今年早些时候，软银将其对WeWork的新一轮融资从160亿美元削减至20亿美元，加深了对该公司的担忧。在Uber遭遇挫折之后，IPO似乎已成为备受瞩目的科技公司的一个艰难障碍。WeWork的努力：EBITDA在第一季度首次改善，WeWork的财务状况与上一季度相比有所改善。除了销售额增加一倍以上之外，EBITDA比去年同期翻了一番，达到2.2亿美元，这是我们第一次连续改善。根据WeWork自己编制的“社区调整后EBITDA”数据，这一数字比去年同期增长了78%，达到1.7亿美元。（社区调整EBITDA，即EBITDA减去营销、管理和开发设计等基本费用后的利润，WeWork认为它更好地反映了办公空间的回报率。

（图片来源：Axios）与WeWork此前公布的2018年业绩相比，第一季度的情况看起来要好得多。该公司在2018年全年报告了18亿美元的收入和19亿美元的净亏损。但该公司还表示，今年第一季度的一次性利润为3.67亿美元，有助于改善其业绩。目前，WeWork在全球100多个城市设有办事处，并在海外市场扩大业务。该公司43%的收入来自美国以外，高于去年的38%，客户数量从去年的186，000增加到401，000。除了办公空间租赁，WeWork还在努力拓展更多业务。今年1月，WeWork更名为The We Company，并推出了外包房地产管理和开设学校等业务。WeWork创始人诺伊曼表示，与Uber和Lyft不同的是，WeWork每投入10亿美元就能创造23.6万张办公桌，边际贡献率为27%。这意味着在未来15年内，10亿美元将带来247亿美元的边际收益。与其他公司不同的是，我们正在构建能够产生现金流的产品，而不是在价格战中提供更高的工资和折扣。此外，诺伊曼表示，WeWork的资金仍然充足，他选择IPO的原因是为了在公开市场上获得更多资金，以建立更昂贵的“我们想要建立的基础设施”。但他表示，他不会让投资者快速增长，伤害投资者。北京时间5月15日，中国最早的共享办公公司之一氪空间也获得了10亿元的融资，创公司历史上最高融资额。WeWork中国业务比氪太空晚了半年才启动，可能会开启新一轮竞争。（来源：Wall Street News）